Родилась 23 февраля 1947 года в Краснодаре. В 1978 году окончила Туркменский государственный университет имени М. А. Горького (факультет биологии). Почти 20 лет проработала в Президиуме Академии наук Туркменистана, где организовывала Дни науки, семинары, а за создание Малой академии наук (научное общество учащихся) награждена нагрудным знаком «Отличник народного просвещения». Переехала в Зеленоград в 1997 году. Является общественным советником главы управы района Крюково по корпусу 1552, возглавляет комиссию по спорту в совете ветеранов 15-го микрорайона. В 2006 году по направлению управы окончила Академию управления недвижимостью. Мать Ольги Жагиной — участница Великой Отечественной войны, разведчица Раиса Хвостова — была председателем Совета ветеранов района Крюково, в ее честь в 2014 году на бульваре у Михайловского пруда в 15-м микрорайоне установили памятник. В 2017 году Ольга Жагина баллотировалась в муниципальные депутаты округа Крюково — тоже от партии «Коммунисты России».